The article discusses the problems of stabilizing Russia's balance of payments under sanctions, and also proposes measures to reduce the risks of instability and manage the balance of payments
balance of payments, trade balance, capital account, exports, imports, exchange rate, sanctions
Проблема выработки грамотной политики в области регулирования платежного баланса и его стабилизации приобретает особое значение в современных реалиях, когда экономика России находится в условиях санкционного давления, сложной геополитической ситуации, переориентации внешнеэкономических связей, высоких инфляционных ожиданий, неопределенности, повышенной тревожности субъектов. Платежный баланс связан со всеми секторами экономики: реальным сектором, государственным бюджетом, финансовым сектором [1]. Стабильное, сбалансированное состояние платежного баланса является одной из ключевых макроэкономических целей, на достижение которой сильное влияние оказывают происходящие в последние годы внешние для экономики России шоки. В связи с этим очевидно, что в настоящее время ключевым аспектом экономической политики страны является политика управления платежным балансом с участием различных ведомств, учитывающая всю систему многосложных взаимосвязей между различными секторами экономики страны [2].
Целью данной статьи является рассмотрение проблемы стабилизации платежного баланса России в условиях санкций, а также выработка мероприятий по снижению рисков и управлению платежным балансом.
Из основных проблем, связанных с управлением платёжным балансом России, можно выделить и последовательно рассмотреть следующие: проблема неустойчивости торгового баланса в условиях внешних шоков, проблема стабилизации движения капитала и проблема проведения грамотной политики регулирования курса национальной валюты.
1. Проблема неустойчивости торгового баланса в условиях внешних шоков. Сложность в установлении сбалансированности торгового баланса России в условиях санкций связана с высокой зависимостью от поступлений иностранной валюты от экспорта сырьевых товаров. Политические и экономические санкции, наложенные на Россию, оказали негативное воздействие на сальдо платёжного баланса страны. Уменьшение объёмов экспорта в страны ЕС и США привело к утрате важных рынков, что усугубило проблему нехватки валютных поступлений. Хотя экспорт энергоносителей остаётся значительным источником валютных поступлений, доходы от него в последнее время характеризуются высокой волатильностью, а другие отрасли, такие как сельское хозяйство и высокие технологии, еще в меньшей степени способны компенсировать потери от ограничения экспорта. В течение 2022 и 2023 годов российская экономика была вынуждена искать альтернативные рынки сбыта, что потребовало значительных усилий для перестройки товарных потоков [3]. В 2024 и текущем году экспорт продолжил уменьшаться в результате внешнеторговых ограничений и более низких мировых цен на газ, уголь и ряд металлов.
Как известно, увеличение импорта при неизменном объеме экспорта негативно сказывается на сальдо торгового баланса. В России в годы санкций наблюдались разнонаправленные тенденции, а именно, как снижение, так и увеличение импорта. Снижению импорта способствовал ряд условий: высокие процентные ставки, накопленные запасы товаров и ослабление рубля. Импорт товаров в Россию имел тенденцию к росту из-за увеличивающегося спроса на потребительские товары и промежуточные продукты, необходимые для производства, особенно в сегменте непроизводственных товаров и продуктов питания. Стимулирующее влияние на импорт оказывали также увеличение внутреннего спроса, переориентация на альтернативных поставщиков и некоторое укрепление рубля в текущем году. В целом сальдо между экспортом и импортом постоянно оставалось положительным, а в 2022 году наблюдалось его заметное увеличение. Однако, торговый баланс России продолжает находиться под давлением из-за изменений в структуре внешней торговли, динамики мировых цен на энергоносители и санкций (рисунок 1).
2. Проблема стабилизации движения капитала и финансовых потоков страны. Отток капитала стал значительной угрозой для финансовой стабильности России. Несмотря на усилия правительства по стимулированию внутренних инвестиций – такие, как создание специализированных инструментов, привлечение иностранных инвесторов из «дружественных» стран, использование средств Фонда национального благосостояния, улучшение законодательства о государственно-частном партнёрстве и предложение разделить риски между государством и бизнесом – неблагоприятные мировые геополитические условия, санкции и изоляция существенно ограничивают приток капитала. Это создает дополнительные риски, оказывающие влияние на сальдо счета движения капитала и платёжный баланс.
млрд долл.
|
годы |
Рисунок 1 – Показатели торгового баланса России, млрд долл.
Рисунок 2 – Динамика реального эффективного курса, импорта и экспорта
России, млрд долл.
3. Проблема проведения грамотной политики регулирования курса национальной валюты. Курсовая политика России в условиях экономических санкций становится важным инструментом для поддержания стабильности платёжного баланса. Ослабление рубля в ответ на санкции, с одной стороны, увеличивает конкурентоспособность отечественных товаров, а с другой – приводит к удорожанию импорта, что усиливает инфляционные риски. Значительные колебания курса, имеющие место в последние годы, могут быть объяснены множеством причин: изменением цен на сырьевые товары, действиями спекулянтов, изменениями, вводимыми в области регулирования валютной выручки экспортеров, снижением импорта из-за ослабления рубля (рисунок 2).
Для устранения возникших проблем в управлении платёжным балансом государство и специалисты в области финансов разрабатывают различные подходы и стратегии, направленные на стабилизацию этого важного экономического параметра. В условиях постоянно меняющейся глобальной экономики, где факторы, влияющие на платёжный баланс, могут варьироваться от цен на сырьевые товары до политических решений, необходимо учитывать множество аспектов.
Направления решения актуальных проблем в управлении платёжным балансом могут включать следующие ключевые аспекты:
1. Диверсификация экспортных товаров и рынков, которая может включать в себя:
- развитие высокотехнологичных секторов: увеличение доли высоких технологий, таких как информационные технологии, биотехнологии и экологически чистые технологии, что поможет повысить добавленную стоимость товаров, экспортируемых из страны;
- укрепление позиций в аграрном производстве через внедрение новых технологий и повышение качества продукции может значительно снизить зависимость от экспорта сырья. Например, переход на органическое сельское хозяйство может открыть новые рынки в странах с высоким спросом на экологически чистые продукты;
- стимулирование локального производства и создание брендов позволит развивать экспорт потребительских товаров.
2. Улучшение инвестиционного климата.
Инвестиционный климат в стране играет важную роль в привлечении иностранных инвестиций, которые способствуют улучшению платёжного баланса. Для привлечения иностранных инвестиций необходимо создавать более благоприятные условия для ведения бизнеса. Согласно данным Всемирного банка, Россия занимает низкие позиции в рейтинге лёгкости ведения предпринимательства. Для изменения этой ситуации требуется:
- сокращение административных барьеров и упрощение процедур регистрации бизнеса;
- устранение избыточного регулирования и коррупции;
- введение налоговых льгот для инвесторов в приоритетные отрасли.
Дополнительно, необходимо развивать инфраструктуру, включая транспортные и логистические сети, что повысит инвестиционную привлекательность страны. Также стоит обратить внимание на продвижение программ, которые бы обеспечивали защиту прав инвесторов и гарантии возврата инвестиций.
3. Разработка эффективной валютной политики.
Стабильный валютный курс способствует предсказуемости в международной торговле и инвестициях, существует несколько подходов к его поддержанию:
- монетарная политика. Центральный банк может использовать инструменты монетарной политики, такие как изменение процентных ставок, для влияния на стоимость национальной валюты. Например, повышение процентных ставок может привлечь иностранные инвестиции, что, в свою очередь, укрепляет валюту;
- интервенции на валютном рынке. Центральный банк может напрямую вмешиваться в валютный рынок, покупая или продавая национальную валюту, чтобы предотвратить резкие колебания курса. Это помогает сгладить краткосрочные колебания и обеспечить стабильность;
- курс валюты. Выбор между фиксированным и плавающим курсом также играет важную роль. Фиксированный курс может обеспечить стабильность, но требует значительных резервов для поддержания, в то время как плавающий курс позволяет валюте адаптироваться к изменениям на рынке.
4. Эффективное управление валютными резервами позволяет стране справляться с экономическими шоками и поддерживать стабильность валютного курса. Основные аспекты управления резервами включают:
- диверсификацию резервов. Хранение резервов в различных валютах и активах снижает риски, связанные с колебаниями валютных курсов. Это может включать как иностранную валюту, так и золото, а также другие финансовые инструменты.
- использование стратегии накопления резервов. Разработка стратегии накопления резервов в зависимости от экономических условий и прогнозов. Например, в периоды экономического роста целесообразно накапливать резервы, чтобы иметь возможность реагировать на потенциальные кризисы.
Таким образом, управление платёжным балансом является макроэкономической целью любой экономической системы, поскольку оно непосредственно влияет на финансовую стабильность, уровень жизни населения и устойчивость экономики в целом. На данный момент платёжный баланс России сталкивается с различными проблемами, в следствие которых экономика страны адаптируется к новым условиям, что требует разработки новых стратегий в области международной торговли, привлечения инвестиций, преодоления неустойчивости в условиях внешних шоков.
1. Gusakov N.P. Mezhdunarodnye valyutno-kreditnye otnosheniya: uchebnik / N.P. Gusakov, I.N. Belova, M.A. Strenina; pod obsch. red. N.P. Gusakova. – Tekst: elektronnyy // M.: INFRA-M, 2022. – 351 s. – URL: https://znanium.ru/catalog/product/1832128 (data obrascheniya: 26.04.2025).
2. Mokeeva N.N. Mezhdunarodnye valyutno-kreditnye otnosheniya: uchebnik / N.N. Mokeeva, A.E. Zaborovskaya, A.I. Serebrennikova [i dr.]; pod obsch. red. N.N. Mokeevoy. – Tekst: elektronnyy // M.: FLINTA; Ekaterinburg: Izd-vo Ural, un-ta, 2022. – 328 s. – URL: https://znanium.com/catalog/product/1900022 (data obrascheniya: 26.04.2025).
3. Sergeev M.A. Delovoe izdaniya «Nezavisimaya gazeta». Pravitel'stvo stabilizirovalo kurs rublya – Tekst: elektronnyy // Nezavisimaya gazeta. – URL: https://www.ng.ru/economics/2024-04-21/4_8998_russia.html (data obrascheniya: 26.04.2025).
