Главной целью финансового менеджмента является максимальное повышение рыночной стоимости компании, в то время как традиционный бухгалтерский учет не отражает рыночную цену акций фирмы, а чистая прибыль не является достаточно информативной для формирования корпоративных целей и оценки эффективности работы менеджера. Поэтому считаем актуальным исследование методов оценки относительно новых индикаторов эффективности деятельности компаний, таких как рыночная добавленная стоимость (РДС) и экономическая добавленная стоимость (ЭДС).Проблема, на решение которой направлено данное исследование, – это получение наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния организации на основе уже имеющихся данных подсистемы учета акционерных обществ (АО).Цель исследования – разработка экономических моделей расчета показателей РДС и ЭДС. Задачи исследования: внесение дополнений в бухгалтерский баланс (ББ) и отчет о финансовых результатах (ОФР), обеспечивающих получение более информативных параметров; формирование в подсистеме управленческого учета экономической модели расчета показателей РДС и ЭДС; апробация экономических моделей. Объектом исследования являются методы расчета показателей РДС и ЭДС, предметом – факторы, влияющие на РДС и ЭДС. В качестве базы проведения исследования воспользуемся условными отчетными данными АО «Диск», производящего компоненты для микрокомпьютеров.Возьмем в основу методы определения РДС и ЭДС, предложенные автором Селезневой Н.Н. [2].Рыночная добавленная стоимость = Рыночная стоимость акций – Балансовая стоимость капитала = Количество акций × Цена акции – Балансовая стоимость капитала Экономическая добавленная стоимость = Чистая прибыль после налогообложения – Затраты на обслуживание операционного капитала = Чистая прибыль после налогообложения – Операционный капитал × Средневзвешенная стоимость капитала в процентах.Не внося изменений в постановку бухгалтерского учета АО, предлагаем использовать для формирования отчетности уже имеющиеся учетные данные. Представим бухгалтерский баланс в более информативной форме, отвечающей целям нашего исследования, таблица 1.Таблица 1Баланс компании АО «Диск» на 31 декабря 2022 и 2021 г.г., млн. руб.№Активы202220211Стоимость основных средств1 0008702Материально-производственные запасы6154153Дебиторская задолженность3753154Денежные средства41155Краткосрочные финансовые вложения и прочие краткосрочные финансовые активы0656Валюта баланса (сумма строк 1, 2, 3, 4, 5)2 0311 680Пассивы7Обыкновенные акции 7.1.количество обыкновенных акций, млн. шт.50507.2.номинальная стоимость обыкновенных акций1301308Нераспределенная прибыль, всего:7977108.1.в т.ч. нераспределенная прибыль прошлых лет701,96138.2.нераспределенная прибыль отчетного года95,1979Итого собственный акционерный капитал (стр. 7.2 + стр. 8)92784010Привилегированные акции (400 тыс. шт.)404011Всего собственный капитал (стр. 9 + стр. 10)96788012Долгосрочные облигации75458013Краткосрочные обязательства, всего:31022013.1.в т.ч. задолженность перед поставщиками603013.2.векселя к оплате1106013.3.задолженность перед персоналом по оплате труда14013014Обязательства, всего (стр. 12 + стр. 13)1 06480015Валюта баланса (стр. 11 + стр. 14)2 0311 680С целью повышения уровня информативности баланса введены дополнительные показатели, представленные по строкам: 7, 8, 9, 10, 13.Далее представим отчет о финансовых результатах также в более информативной форме, отвечающей целям нашего исследования, таблица 2. Таблица 2Отчет о финансовых результатах АО «Диск» за 2022 и 2021 г.г., млн. руб.№Активы202220211Выручка3 000,02 850,02Операционные расходы за исключением амортизации2 616,22 497,03Прибыль до выплаты процентов, уплаты налогов и до учета амортизации (стр. 1 – стр. 2)383,8353,04Амортизация основных средств и нематериальных активов100,090,05Операционные расходы, всего (стр. 2 + стр. 4)2 716,22 587,06Прибыль до уплаты процентов и налогов (или операционные доходы), (стр. 1 – стр. 5)283,8263,07Проценты к уплате88,060,08Прибыль до уплаты налогов (стр. 6 – стр. 7)195,8203,09Налог на прибыль (20%), (стр. 8 × 20% : 100%)39,240,610Чистая прибыль до выплаты дивидендов по привилегированным акциям (стр. 8 – стр. 9)156,6162,411Дивиденды по привилегированным акциям4,04,012Чистая прибыль (стр. 10 – стр. 11)152,6158,413Дивиденды по обыкновенным акциям57,553,014Нераспределенная прибыль (стр. 12 – стр. 13)95,1105,415Показатели на одну обыкновенную акцию15.1.Цена обыкновенной акции23,026,015.2.Дивиденды на одну акцию (стр. 13 : стр. 7.1, табл.1)1,151,0615.3.Балансовая стоимость одной акции (стр. 11, табл.1 : стр. 7,1, табл. 1)19,3417,6015.4.Денежный поток на одну обыкновенную акцию (стр. 4 + стр. 12) : стр. 7.1, табл. 15,054,97С целью повышения уровня информативности ОФР изменены или введены дополнительные показатели по строкам: 2, 3, 4, 6, 7, 10, 11, 13, 15. По сути, в таблицах 1 и 2 нами сформирована отчетность для целей управленческого учета, являющаяся информационной базой для расчета показателей РДС и ЭДС. Представим экономическую модель расчета РДС в таблице 3.Таблица 3Модель расчета рыночной добавленной стоимости АО «Диск», 2021 и 2022 г.г.№ПоказателиЕд. изм.202220211Цена одной акциируб.23262Количество обыкновенных акциймлн. шт.50503Рыночная стоимость собственного капитала (стр. 1 × стр. 2)млн. руб.1 1501 3004Балансовая стоимость собственного капиталамлн. руб.9678805Рыночная добавленная стоимость (стр. 3 – стр. 4)млн. руб.183420Как видим, рыночная добавленная стоимость снизилась в 2022 году по сравнению с 2021 годом. Более низкая цена акций и более высокая стоимость собственного капитала снижают рыночную добавленную стоимость. В 2022 году РДС все еще положительная, но разница между РДС (420 – 183) показывает уменьшение стоимости ценных бумаг в течение этого периода.Представим экономическую модель расчета ЭДС в таблице 4.Таблица 4Модель расчета ЭДС АО «Диск», 2021 и 2022 г.г.№ПоказателиЕд. изм.202220211Прибыль до уплаты процентов и налога на прибыльмлн. руб.283,8263,02Ставка налога на прибыль%20203Чистая прибыль после налогообложениямлн. руб.152,6158,44Чистый операционный оборотный капитал (стр. 2 + стр. 3 + стр. 4 – стр. 13.1 – стр. 13.3 все из табл.1) млн. руб.8315855Общий операционный капитал (стр. 1, табл. 1 + стр.4)млн. руб.1 8311 4556Средневзвешенная стоимость капитала после налогообложения* %11,010,87Средневзвешенная стоимость капитала (стр. 5 × стр. 6)млн. руб.201,4157,18Экономическая добавленная стоимость (стр. 3 – стр. 7)млн. руб.-48,81,39Рентабельность инвестированного капитала** %8,310,910Сравнение рентабельности инвестированного капитала и средневзвешенной стоимости капитала (стр. 9 – стр. 6)%-2,70,111ЭДС (стр. 5 × стр. 10 : 100)млн. руб.-48,81,3* Порядок расчета средневзвешенной стоимости капитала после налогообложения приведен Лукасевичем И.Я. [1].**Рентабельность инвестированного капитала = (Чистая прибыль после налогообложения : операционный капитал). ЭДС в 2022 году была отрицательной. Чистая прибыль после налогообложения уменьшилась со 158,4 до 152,6 млн. руб. Более того, ЭДС в абсолютном выражении снизилась и стала отрицательной величиной, ее снижение более значительное, чем снижение чистой прибыли. Это объясняется тем, что чистая прибыль в отличие от ЭДС не отражает количества используемого собственного капитала. Из-за этого чистая прибыль не является достаточно информативной для формирования корпоративных целей и оценки эффективности работы менеджера. Таким образом, обоснована необходимость формирования ББ И ОФР для целей управленческого учета и расширения анализа за счет введения показателей добавленной стоимости и представлены экономические модели их расчета в формате Excel, при этом отмечено, что более информативной, по сравнению с чистой прибылью, является экономическая добавленная стоимость.