На сегодня недостаточно исследованным остается вопрос анализа структуры дебиторской задолженности (ДЗ) с позиций ее составляющих по характеру и содержанию. Существенное влияние на усложнение процесса управления ДЗ оказывает ее неоднородность, в частности, это может быть, как классическая задолженность покупателей, так и встречающаяся довольно часто задолженность перед покупателями по авансам, полученным, и задолженность перед поставщиками по авансам, полученным. Кроме того, дебиторская задолженность, как правило, занимает значительный удельный вес в структуре активов компании. В связи с этим уточнение теоретических основ и разработка практических рекомендаций по разработке показателя, отражающего эффективность инвестиций в ДЗ по текущей деятельности, остается важной задачей. Все это определило актуальность исследования, его цели и задачи.Цель исследования – совершенствование методов оценки эффективности инвестиций в дебиторскую задолженность.Задачи исследования:- усовершенствовать подходы к формированию показателей ДЗ в бухгалтерском балансе;- выполнить расчеты показателя эффективности инвестиций в дебиторскую задолженность – рентабельности ДЗ по прибыли от продаж, опираясь на информационный Ресурс БФО;- выполнить ранжирование субъектов хозяйствования по выручке и рентабельности ДЗ по прибыли от продаж;- обобщить и интерпретировать результаты ранжирования.Объект исследования – ДЗ, как составная часть эффективной кредитной политики при реализации товаров и услуг. Предмет исследования – факторы, влияющие на эффективность управления дебиторской задолженностью.В качестве информационной базы исследования на сайте VTESTFIRM.ru нами произвольно отобраны хозяйствующие субъекты России по следующим видам деятельности: (ОКВЭД 27.31) Производство волоконно-оптических кабелей; (ОКВЭД 13.20) Производство текстильных тканей; (ОКВЭД 10.7) Производство хлебобулочных и мучных кондитерских изделий; (ОКВЭД 26.20) Производство компьютеров и периферийного оборудования. Выборка сформирована из пяти предприятий по каждому отобранному виду деятельности по критерию «рейтинг субъектов хозяйствования по выручке». Далее, из Ресурса БФО по каждому субъекту получены необходимые данные из форм отчетности: Бухгалтерский баланс (ББ), отчет о финансовых результатах (ОФР), Отчет о движении денежных средств (ОДДС).Полагаем, что показатель эффективности инвестиций в дебиторскую задолженность – рентабельность ДЗ по прибыли от продаж (𝑅ДЗпп) может быть использован при оценке эффективности кредитной политики [1]. Показатель рассчитывается по формуле 1. 𝑅ДЗпп = ПП/ДЗср × 100,              (1)где ПП – сумма прибыли от продаж;ДЗср – среднегодовая сумма дебиторской задолженности. Показатель 𝑅ДЗпп рассматривается нами как обобщающий.При этом, необходимо иметь в виду, что в показатель ДЗ, отражаемый по строке 1230 бухгалтерского баланса, включаются не только расчеты с покупателями, но и расчеты с поставщиками, что усложняет процесс управления ДЗ. Мы рассмотрим основные варианты дебиторской задолженности, однако список довольно обширный, и каждая компания должна самостоятельно определять для себя возможные пункты ДЗ, которые в дальнейшем помогут с анализом. Особенности отражения ДЗ в бухгалтерском учете представлены в таблице 1. Таблица 1Формирование в бухгалтерском учете показателей оценки дебиторской задолженности, отражаемой по строке 1230 бухгалтерского баланса № п/пСодержание хозяйственной операцииКорреспонденция счетов1Расчеты с покупателями и заказчикамиДебет 62.01 Кредит 90.12Расчеты по авансам, полученным от покупателей, заказчиков (получена предоплата)Дебет 62.01 Кредит 513Отражение аванса, выданного поставщикуДебет 60.2 Кредит 51   Как видим, составляющие ДЗ различаются по характеру и содержанию: в первом случае отражается движение товарно-материальных ценностей (ТМЦ) к покупателю и, по сути, ожидание поступления денежных средств через некоторое время. Во втором случае – это входящий денежный поток – движение денежных средств и признание задолженности по поставкам ТМЦ перед покупателем. В третьем случае – это исходящий денежный поток – движение денежных средств и признание задолженности поставщика ТМЦ. По правилам формирования ББ по строке 1230 отражаются разные по содержанию потоки, в том числе во втором и третьем случае – разнонаправленные денежные потоки. Анализ данных в таблице 1 подтверждает сложность и специфику управления ДЗ. Из таблицы 1 наглядно прослеживаются составляющие кредитной политики предприятия. Предприятию, несомненно, будет интересно соотношение в пользу аванса, полученного от покупателей. И можно считать оптимальным примерное равенство сумм авансов, полученных от покупателей, и авансов, выданных поставщику, т.е., по сути, речь идет о балансировке входящего и исходящего денежного потока по ДЗ. Если показатель активного сальдо будет выше, такая ситуация считается опасной, так как она свидетельствует о том, что для обслуживания дебиторов предприятие привлекает дополнительное финансирование, потому что источника в виде собственного долга недостаточно.Для анализа и управления структурой дебиторской задолженности, отражаемой по строке 1230 ББ, предлагаем ввести детализацию – расшифровку сумм ДЗ, а именно, дополнить строки бухгалтерского баланса строками: 1231, 1232, 1233, 1234. По форме, представленной в таблице 2, появляется возможность выполнения анализа структуры ДЗ.Суммы в таблице приведены условные – среднегодовые ДЗ с целью показать возможность расчета удельных весов каждого вида дебиторской задолженности. Преобразуем формулу 1 по расчету обобщающего показателя рентабельности ДЗ с учетом предлагаемой расшифровки ДЗ и рассчитанных удельных весов каждого вида ДЗ, представим ее в виде формулы 2.𝑅ДЗпп = ПП/ДЗср1231 × уд. вес дз ср.1231 : 100 + ПП/ДЗср1232 × уд. вес дз ср.1232 : 100 + ПП/ДЗср1233 × уд. вес дз ср.1233 : 100 + ПП/ДЗср1234 × уд. вес дз ср.1234 : 100 (2).Проведем проверку расчетов по формуле 1 и предлагаемой формуле 2 на базе условных данных, принятых в таблице 2 для условной величины прибыли от продаж, принятой равной 40 000 тыс. руб. Расчеты представим в таблице 3.  Таблица 2Рекомендации по расшифровке ДЗ по строке 1230 бухгалтерского баланса и расчета удельных весов каждого вида ДЗСтрока ББСодержание хозяйственнойоперацииСумма, тыс. руб.Удельный вес ДЗ, %Корреспонденциясчетов1230Дебиторская задолженность, в т.ч.:258 000100,00–1231расчеты с покупателями и заказчиками200 00077,52Дебет 62.01 Кредит 90.11232расчеты по авансам, полученным от покупателей, заказчиков (получена предоплата)30 00011,63Дебет 62.01 Кредит 511233отражение аванса, выданного поставщику25 0009,69Дебет 60.2 Кредит 511234прочая дебиторская задолженность3 0001,16Дебетовое сальдо счетов 73 и 58 Таблица 3Расчет обобщающего и частных показателей рентабельности дебиторской задолженности№ п/пПоказателиЕд. изм.Оценка1Прибыль от продаж (строка 2200 ОФР)тыс. руб.40 0002Обобщающий показатель «Рентабельность ДЗ» %15,502.1.Частный показатель «Рентабельность ДЗ по расчетам с покупателями и заказчиками» %12,022.2.Частный показатель «Рентабельность ДЗ по расчетам по авансам, полученным от покупателей, заказчиков»%1,802.3.Частный показатель «Рентабельность ДЗ по расчетам по авансам, выданным поставщику»%1,502.4.Частный показатель «Рентабельность прочей дебиторской задолженности»%0,18  Предлагаемый подход позволит анализировать как структуру ДЗ, рентабельность каждого вида ДЗ, так и динамику этих показателей по отчетным периодам. Апробируем предлагаемый подход, опираясь на информационный Ресурс БФО по отобранным для исследования видам деятельности. Выполним ранжирование предприятий по показателю «Рентабельность ДЗ» и представим результаты в таблице 4.Какие выводы мы получаем из анализа показателей таблицы 4. Практически нет корреляции по рангу «Выручка» с рангом по «Рентабельности ДЗ». В каждой из исследованных видов деятельности рентабельность ДЗ, как правило, наиболее высокая у предприятий с высокой прибылью от продаж. Можно предположить, что эффективное управление бизнесом в большинстве случаев распространяется и на эффективное управление дебиторской задолженностью.Задачи исследования выполнены: - усовершенствован подход к формированию показателей ДЗ в бухгалтерском балансе – предложено ввести расшифровку строки 1230 бухгалтерского баланса; - усовершенствован подход к расчету показателя «Рентабельность ДЗ» – в базовую формулу обобщающего показателя введен показатель удельного веса каждого вида ДЗ, что позволит оценить вклад каждой составляющей ДЗ в обобщающий показатель и исследовать структуру ДЗ с учетом конкретного вида деятельности бизнеса;- выполнены в формате Excel сравнительные расчеты показателя эффективности инвестиций в дебиторскую задолженность – рентабельности ДЗ по прибыли от продаж по четырем видам деятельности, опираясь на информационный Ресурс БФО;- выполнено сравнительное ранжирование субъектов хозяйствования по выручке и рентабельности ДЗ по прибыли от продаж;- обобщены и интерпретированы результаты ранжирования и обоснована целесообразность дополнения методики анализа ДЗ предлагаемыми в нашем исследовании подходами.В целом, усовершенствован и апробирован подход к оценке и анализу обобщающего показателя инвестиционной привлекательности дебиторской задолженности – рентабельности дебиторской задолженности по прибыли от продаж, благодаря введению частных показателей, позволяющих оценивать различие в структуре дебиторской задолженности по характеру и содержанию и динамику этих показателей по отчетным периодам. Предлагаемый подход будет способствовать повышению эффективности использования открытых информационных ресурсов БФО для управления дебиторской задолженностью, в том числе и в процессе оценки конкурентоспособности исследуемого бизнеса.   Таблица 4Ранжирование предприятий по показателю «Рентабельность ДЗ»№ п/пОКВЭД и наименование организацииПрибыль от продаж, тыс. руб.Среднегодовая ДЗ, тыс. руб.Рентабельность ДЗ, %Место по рентабельности ДЗ 123456ОКВЭД 27.311ООО «Белтелекабель»23 934716 6173,3442АО «Трансвок»569 967209 472272,1013ООО «Производственная группа»176 390155 883113,1624ООО «Алтай-Кабель»159 082331 64247,9735АО «ОФС РУС ВКК»-25 32877 296-32,775ОКВЭД 26.201ООО «Деловой офис»95 9871 553 8536,1832ООО «Русский щит»133 243267 67849,7823ООО «Параллак»16 905379 0044,4644ООО «Электросигнал-ВТ»1 202656183,231ОКВЭД 13.201ООО «Ивмашторг»286 930660 95043,4132ООО «Галтекс»355 285730 06548,6623ООО «Экотекс»510 955649 09778,7214ООО «Камышинский текстиль»123 775294 38142,05455ООО «Нетканика»108 206560 72819,305ОКВЭД 10.766ООО «Маревен ФУД Сэнтрал»6 563 2643 953 527166,01272ООО «КДВ Яшкино»1 236 1162 572 98148,04483ЗАО «БКК Коломенский»1 530 6644 688 88032,64594ОАО «Хлебпром»3 599 8602 128 525169,121105ЗАО «КДВ ПАВЛОВС-КИЙ ПОСАД»1 479 8621 324 602111,723